塑料供应将逐步向宽松过渡
资讯类型:行业新闻 加入时间:2018年1月25日16:14
由于国外货源春节前后大量到港,后期塑料期价将有所回调,笔者预计将围绕10000点上下1000点波动。

  废塑料进口体量收缩或超预期

  从新增产能投放上看,2018年上半年,国内仅有中海壳牌的70万吨新增产能或许能在3月投放。但从2017年四季度开始,国际上陆续有多套装置完成投放,我们预计在2018年国外仍有多套装置将投放。市场上对于2018年供应压力的担忧也正来源于此,若大量的中东货源和北美货源源源不断流向中国,中国市场将明显承压。但实际上,国际产能投放增速与近年来的需求增速相比,并没有明显的劈叉,因此压力或许没有想象的那么严重。

  目前市场认为国内新增产能的压力不大,但鉴于持续一个月的进口利润顺挂,市场对于春节前后国外货源集中到港的预期较为浓厚。近期港口库存逐步累库也验证了这个观点。若加上春节期间的季节性累库,节后市场供应或较为宽松。

  市场对于供应端的乐观态度最主要还在于废塑料进口。自从2017年7月国家公布禁止生活源废塑料进口后,国内投资者对于2018年聚乙烯供应保持偏紧预期。而2017年12月26日公布的2018年限制类第一批进口批文中,废塑料的数量几乎可以忽略不计,因此多头在期货盘面大幅增仓拉涨。后面的第二批、第三批批文中,废塑料的数量更是低至0,2018年1月22日公布的批文显示,第四批的批文依旧保持低位。这无疑加剧了市场对于回料市场体量大幅压缩的预期。若2018年回料进口压缩100万吨,那么国内的新增产能不能满足国内需求增长,聚乙烯价格重心有望上一台阶。

  需求增速有望保持5%

  从宏观上看,鉴于全球主要经济体GDP保持较为稳定的增长,笔者认为聚乙烯需求正增速仍能保持,国内需求预计仍有5%—6%的增速。数据显示,2017年聚乙烯产量1583万吨,增速为5.43%,表观消费量为2740万吨,增速高达11%,若加上进口回料200万吨,需求增速也有8%。而2017年全年并没有出现明显的累库,因此,这部分新增货源国内有效消化。2018年只要国内需求保持5%—6%的增速,便足以消化国内外新增产能的投放压力。

  从微观上看,LLDPE下游工厂主要分为农膜工厂(占比25%)和包装膜工厂(占比60%)。近年来,其采购原料的方式很灵活,期货价格高,备货积极性降低;价格下跌,备货积极性大增。例如,在1月15日,期货价格高企,现货成交不畅;16日期货大跌,工厂拿货积极性提高,成交放量。当前处于春节前的敏感时间点,笔者关注地膜工厂何时启动备货。若节前原料价格太高下游推迟备货,那么节后便会有集中备货的需求。而包装膜工厂体量更大,季节性不明显,一般而言,需要跟踪订单,也需要关注库存。目前各环节包装膜库存不高,需求表现可圈可点。

  总之,3月中旬供应将逐步向宽松过渡。建议短期内保持振荡思维,滚动操作,逢低做多。
文章来自:中国塑料助剂网
文章作者:佚名
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